柳玉东 看空
- 此前(8月22日)给出阿里巴巴下跌目标位107.49,今日最低到107.72,发图讨论是否继续下跌 原话 ↗
个股工作台
$BABA
多位博主观点、原始信号与个股深度调研集中在同一页。
多位博主观点
近期判断与分歧
博主对 BABA 整体偏谨慎，核心分歧在于 107.49 目标位是否已到位、后续是止跌还是继续下探。
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柳玉东 看空 107.49 目标位待验证
8月22日给出阿里巴巴下跌目标位107.49，9月11日股价最低到107.72，接近但未触及该位，发图讨论是否继续下跌。目前无实际买卖动作，仅处于观察验证阶段，立场偏空但未加仓，风险点在于目标位若被跌破可能打开更大下行空间。
个股深度调研
$BABA
Alibaba Group Holding Limited
更新失败
综合分
58.30
/ 100
当前结论
观望中性 · 1 派看多
核心结论
阿里巴巴 · 约 58 分 · 观望中性（财报前不重仓）。66 评委 9 看多/24 中性/9 看空/24 跳过，分歧本质是'中国第一云 40%+ 增速的 SOTP 重估（$385.6B，+25.6%）+ 苹果-千问绑定'对'GAAP 净利 -49% 至 ~¥218 亿与淘天份额年降 2pct'。DCF $170.55（+33.1%）/Comps $134.7（+5.3%）/LBO IRR 21.7% 三锚全在现价上方但弹性不一，DCF 基期 FCF 是常态化代理值属牛市锚。8/20 盘前财报是全年最大定价事件：云外部 +45% 兑现且 EBITA 利润率摸到 11%，打开 $135-170 重估路径；失速则回测 $95-115。财报前只适合小仓试探。
四种估值镜头
理想关注价
价值派
$145DCF $170.55 × 0.85（15% 安全边际）· 云利润率拐点确认后的价值位
成长派
$152.6DCF/Comps 等权 blended · 云 +45% 兑现 + SOTP 重估路径上的加仓位
技术面
$137.4MA200 突破确认位 · 放量站上并走平上翘则 Stage 2 打开
资金面
$121.6美股无 A 股游资生态 · 该档为事件博弈短线位：MA60 $115.8 上方 5% 缓冲 + 期权 -6.59% 下沿
催化剂
- FY2027 Q1（2026 年 6 月季度）财报，美东盘前
- Q2 2026 13F 集中披露：Tepper 减持 BAB
- 股东大会 / 投资者关系活动
主要风险
- 8/20 财报失速：连续 4 季 miss（平均负惊喜 37.65%）+ Polymarket 80% 再 miss；云外部 +45% 不兑现则回吐 6/24 以来 +34.7% 反弹，回测 $95-115
- DCF 锚脆弱：基期 FCF ¥828.7 亿是净利×0.8 代理值，FY26 真实单季 FCF -¥173 亿（capex ¥268.9 亿/季），三年 ¥3,800 亿 capex 下 $170.55 的 33.1% 安全边际要打七折
- 中概折价尾部：HFCAA 审计复核（曾致金龙指数单日 -5.2%）、Wistisen 集体诉讼（lead plaintiff 截止 10/5）、关税 11/10 到期重谈、VIE 结构
- 竞争与执法：火山引擎 MaaS Token 份额 49.5% 反压、淘天份额年降 2pct；电商法修正草案营业额 5% 比例罚悬顶（BABA 口径 ≈¥512 亿）