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个股工作台

$DKNG

多位博主观点、原始信号与个股深度调研集中在同一页。

多位博主观点

近 7 天暂无可信博主信号

这只股票的深度调研状态仍保留在下方；没有信号不代表看多或看空。

个股深度调研

$DKNG

DraftKings Inc.

本周已更新
综合分 53.30 / 100

当前结论

观望偏空 · 2 派看空

核心结论

DraftKings · 53.3 分 · 观望偏空（2 派看空）。双寡头格局（handle 份额 35% 第一）+ FY25 FCF 转正 $5.08 亿是实打实的进步，但 Q2 营收 -4.6%、调整 EBITDA 同比 -62% 与州税连年上调说明'成长股的利润兑现'仍被赛果与政策反复打断。42 位评委 2 看多 27 中性 13 看空：Burry 与 Wood 实盘做多 vs 价值派/中式价投集体回避。DCF $34.4（+31.5%）与街价 $34.84 说空间在，LBO IRR 17.5% 与 Comps 2026E 口径 $22 说价格不便宜——2027E 归一后收敛于 $30-34。策略：NFL 赛季数据验证 hold 修复前保持观望，$24.5（MA120）以下分批、Q3 财报上修指引或诉讼利空出尽再重估。

报告更新
08-16 20:34 SGT
市场数据截止
—

四种估值镜头

理想关注价

各方法假设不同，不等于报价预测
01

价值派

$29.2

DCF 基准 $34.4 × 0.85 安全边际；对应 2026E EV/EBITDA ~15.5x

02

成长派

$27

2027E EPS ~$1.59 × 17x（盈利爬坡期中位数），对应 2027E EV/EBITDA ~13x

03

技术面

$24.5

MA120 $24.51 支撑 + 财报次日放量阳线区上沿，回踩不破则 Stage 1 成立

04

资金面

$23.75

8/7 放量 +7% 阳线收盘价 $23.75（短线情绪锚），破位即止损

催化剂

  1. 9/9 NFL 开赛——世界杯后约 7 周催化空窗结束，handle 最大引擎启动
  2. 11/5 前后 Q3 财报——世界杯递延收入确认 + NFL 前 8 周数据，指引是否上修是核心看点
  3. 3 起 Predictions 诉讼初审动议（2026H2）——任一败诉即动摇 16 州扩张叙事
  4. 8/31 CFTC 赔率格式 deadline——DKNG 被点名，合规调整影响获客体验
  5. MD/VA iGaming 立法窗口（2026-2027）——2027 最可能新增 iGaming 州

主要风险

  1. 州税连年上调：NC 18%→23%（2026-07-01 生效）、IL 每笔税+芝加哥 10.25%、NJ 25% 提案——新增 $80-120M/年 EBITDA 侵蚀，转嫁附加费已被 FanDuel 逼回
  2. Predictions 合法性尾部：7/28-8/3 三起诉讼（麻省联邦 2 起+南卡），任一初审败诉即动摇 16 州无牌扩张叙事；Schiff-Curtis 法案 2026 不过但 2028 选举周期风险无法归零
  3. hold 率波动：Q2 体育净收入率 6.8% vs 结构性 10.4%——客户友好赛果单季可抹掉 30%+ EBITDA（Q2 实际 -62% yoy）
  4. 宏观消费减速：7 月零售 -0.6%（14 个月最差）、储蓄率 2.7% 四年最低，Q2 ARPMUP 已 -13%；30Y 美债 5.2% 若继续上行将压缩久期估值
  5. 股东稀释：SBC $3.39 亿/年（营收 5.6%）+ $12.65 亿零息可转债 2028 到期转股摊薄