美股投资网

摩根大通首次覆盖SK海力士并给出超配评级，机构认为，相较于行业同行，它存在明显的估值折价，随着全球投资人参与度提升，折价存在收窄空间，HBM的竞争优势，AI存储的景气周期，是它的核心利好，当然，行业供需变化，价格波动，仍是需要留意的变数。

SK海力士正评估在日本落地合资存储晶圆厂，将电力，水资源条件作为选址重点，该项目可和现有海外产能形成互补，借力当地设备，原材料，产业链等多方优势，这是企业应对存储芯片紧缺，兼顾成本与外部环境的产能布局调整，并不代表AI算力相关需求出现走弱迹象。

薪资谈判提案遭到工会投票否决，过半参与员工投出反对，SK海力士此前拟定的方案包含加薪以及利润分红调整，分红六成采用权益发放，员工对股票占比偏高存有异议，双方需要重新开启磋商，劳资僵持或将抬升人力开支，一旦谈判进程拖沓，还有潜在停产扰动，给存储业务的生产节奏增添变数。

消息传SK海力士计划斥巨资赴日本建设存储芯片工厂，有望成为韩企在当地首笔大型半导体制造投资，项目意在顺应AI带动的存储需求，扩充海外产能，和韩国本土基地形成互补，新厂规模相较本土厂区偏小，目前仍处于考量阶段，计划能否落地尚存变数。

SK海力士敲定高额员工奖金方案，六成份额以企业权益形式、四成以现金发放，权益分多期兑现，以此稳固核心人才队伍，同时公司推出大额回购注销计划，计划将大半自由现金流用于股东回报，存储行业景气上行，企业兼顾员工激励与股东收益，后续需留意现金流承压风险。

SK海力士股价上涨，主要受淡马锡拟直接投资的消息提振，淡马锡看好AI供应链中存储芯片估值存在修复空间，正考量入场时机，叠加前期板块大跌之后市场风险偏好回暖，资金看好AI算力拉动存储需求，多重因素共同推动该股走强。

SK海力士重启大连搁置已久的NAND二期厂房建设，完工后本地产能提升五成，年内11月引入设备，来年上半年投产，本轮扩产源于AI算力爆发催生存储刚需，NAND售价大幅走高，企业加码产能抢占市场红利，顺势扩充自身闪存供货规模。

SK海力士公布股息方案，还将在三季度敲定股东回报规划，企业现金流充裕，但回馈比例不及同行美光，引发投资者不满，市场就此猜测，管理层并不看好AI存储行业景气行情能够长久延续。

SK海力士即将发布美股上市后的首份财报，市场预期业绩创下季度高点，依托HBM产品受益AI存储周期，但前期涨幅兑现，近一月出现大幅回调，市场高度观望本次财报表现，财报走向或将影响资金对存储板块周期前景的判断，考验市场信心。

韩国推出规模庞大的AI投资计划，SK集团深化和英伟达合作，SK海力士将达成长期存储供货合作，联合研发新一代HBM方案，保障AI算力芯片供给，多方联手布局本土AI云基建，助力存储产品需求扩张，长期利好高带宽内存赛道发展。

SK海力士设定本土份额转换美股ADR总量上限，当前额度已全部用尽，若无存量持有者回流释放额度，新增韩股无法转化为ADR赴美流通，该规则收紧外部筹码供给，缓解市场抛压，消息使其股价有所回暖。

美股芯片板块迎来集体上行行情，SK海力士涨幅居前，存储芯片企业成为本轮反弹主力，市场持续交易存储周期回暖逻辑，AI算力带动存储器需求预期改善，板块情绪全面回暖带动资金回流硬件赛道，短期股价跟随板块情绪走强，后续仍需持续关注供需格局与报价变化。

韩国监管收紧杠杆ETF规则，大幅提升保证金并暂停新品，本土市场流动性收缩，SK海力士韩股重挫，带动美股ADR同步承压，叠加存储板块集体情绪走弱，资金集中出逃，最终推动SKHY大幅走低。

巴克莱首度覆盖SK海力士美股ADR并给出增持评级，核心逻辑在于公司HBM赛道壁垒突出，具备较强产品定价权，机构测算存储行业供需长期失衡，需求增速持续跑赢供给，未来数年存储紧缺格局难以缓解，将持续利好存储厂商盈利修复。

SK海力士股价走高，核心源于正式为英伟达量产最终规格的HBM4产品，该存储芯片完成全部质量认证，适配英伟达新一代AI平台，当下正处于产能爬坡阶段，后续还将持续放量出货，深度匹配对方高端算力芯片的供货缺口。

SK海力士股价大跌，步入技术性熊市，三星电子同步走弱，下跌核心原因是其赴美上市利好落地后，新增股份供给叠加获利盘集中出逃，叠加二季度业绩窗口期，市场对HBM供需，盈利持续性趋于谨慎，作为纯AI存储标的，其股价弹性极强，此次下跌是高估值资产的压力测试，AI存储长期需求仍存，但市场转向业绩兑现考核。